進口316L不銹鋼板期貨價格仍有下跌空間

         進口316L不銹鋼板期貨價格仍有下跌空間。不確定性則在于后期政策的調整力度。回顧鋼材價格歷史走勢，由需求包括中間需求預期的變化、需求的超預期、供給預期的變化以及供給的階段性超預期等均曾經成為主導行情的主要因素。但就目前而言，無論是供需基本面的變化，還是基本面變化的預期，總體而言都不顯著。而在整個黑色產業鏈上，貿易商和鋼廠均已經或者正在經歷痛苦的利潤壓榨和行業洗牌。產業鏈的另一端――利潤*為豐厚且仍相對穩定的上游礦山，面臨的壓力進一步加大。  目前市場對鐵礦石偏空的預期正在進一步加強。高盛在*近的報告表示，進口316L不銹鋼板剛剛進入結構性過剩狀態，中國港口還面臨巨大的去庫存風險。摩根斯坦利的報告則認為，未來五年內，全球海運鐵礦石市場將由供應不足轉為大幅度的供應過剩。他們對五年內價格估值下調5%―21%。市場對鐵礦石看空的主要邏輯在于中國的需求增幅拐頭向下。  伴隨去庫存降速的則是鋼價的繼續下跌，雖然商家手中資源庫存較低，且部分緊俏規格出現嚴重缺貨的現象；但仍然難以扭轉鋼價繼續向下探底的動作。下游企業采取零散按需采購操作，加上成本的不斷回調拖累，進口316L不銹鋼板出現價量齊跌的格局，而這種現象隨著月底資金壓力的到來將繼續維持的可能性較大。           國內礦價企穩支撐開始顯現，后期走低可能不大;但在缺乏實際利好政策刺激下，礦價就此回暖仍不現實，短期供需兩弱格局仍將延續。國內經濟下行壓力較大，工業用電增速明顯回落，制造行業用電持續減少，交通行業投資有所加快，進口316L不銹鋼板行業用電明顯下降，粗鋼旬產再次回升，鋼廠庫存回升明顯，鋼企資金壓力增大，社會庫存連續下降，市場信心依舊不足，短期鋼市維持震蕩。基本面來看，目前下浮的空間暫時看百元以內，畢竟鋼企在5月份已經扭虧為盈。但是中低壓鍋爐管是否愿意讓利，還需看廠商之間的博弈。而現在面臨*大的壓力依舊是供大于求，因為鋼企盈利所以產量必然增加，這對于1月份來說或者是個惡性循環。 1月份我國鋼材市場將整體呈現先抑后揚走勢，鋼價、礦價均會有所反彈;但在行業內部資金壓力及供應壓力增強的限制下，1月鋼價的后期反彈高度不會太高。隨著晴好天氣增多，微刺激項目加速落實有效釋放中低壓鍋爐管需求;而原材料成本得到底部支撐暫時喪失對鋼價的下拉能力。鋼價在經過較長時間的調整之后，蓄勢待漲是大概率事件。產能高位，需求難放量，但中間貿易商積極性略有帶動，且庫存低位，加之月初，資金壓力緩解，市場挺價情緒濃厚，另外圍大廠方面穩中試漲，進口316L不銹鋼板也在一定程度提振本地鋼廠信心。